50億！長達(dá)15年的收購終于“塵埃落定”！

全球涂料網(wǎng)訊：5月30日，浙江龍盛(600352.SH)公告稱，公司與KIRI公司、接管人簽署股份買賣協(xié)議，購買KIRI公司所持德司達(dá)全球控股(新加坡)有限公司37.57%已發(fā)行股本的股份。

這場(chǎng)長達(dá)15年的“收購長跑”終于跑到了它的終點(diǎn)。

德司達(dá)是一家領(lǐng)先的特種化學(xué)公司，擁有超過一個(gè)世紀(jì)的產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新歷史，2025年6月5日，其主要股東浙江龍盛集團(tuán)股份有限公司已簽署股份購買協(xié)議，將收購Kiri Industries Limited持有的德司達(dá)環(huán)球控股（新加坡）有限公司37.57%的已發(fā)行股份。

此次交易源于新加坡國際商事法庭（SICC）的裁決，該裁決要求出售德司達(dá)100%的股權(quán)。作為已持有德司達(dá)62.43%股份的控股股東，浙江龍盛此次戰(zhàn)略性收購其余股份，將使德司達(dá)成為其全資子公司，并最終解決與KIRI之間存續(xù)已久的訴訟，從而避免對(duì)德司達(dá)的全面出售。

本次交易總金額為6.965478億美元，并可能在交割日或之后根據(jù)具體情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。該交易仍需獲得監(jiān)管部門及相關(guān)方的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2025年11月3日之前完成交易。

德司達(dá)集團(tuán)全球執(zhí)行董事兼總裁徐亞林先生表示：“我們對(duì)于這場(chǎng)長期訴訟的圓滿解決深感欣慰，這一結(jié)果為德司達(dá)集團(tuán)帶來了清晰的戰(zhàn)略方向、堅(jiān)定的信心以及新的發(fā)展重心，使我們能夠穩(wěn)步邁向未來。這一重大進(jìn)展是德司達(dá)集團(tuán)30年發(fā)展歷程中的重要里程碑，進(jìn)一步鞏固了公司的長期穩(wěn)定性，并體現(xiàn)了我們對(duì)全球客戶、合作伙伴與利益相關(guān)者的堅(jiān)定承諾�！�

此次收購實(shí)際上是一場(chǎng)持續(xù)了15年的“收購長跑”的終點(diǎn)，早在2010年，浙江龍盛就通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券的方式開始布局對(duì)德司達(dá)的收購，2012年通過債轉(zhuǎn)股獲得德司達(dá)62.43%的股權(quán)，成為控股股東。而剩余的37.57的股權(quán)一直由印度KIRI公司所有。

2015年，原告印度Kiri公司在新加坡共和國高等法院向盛達(dá)公司及德司達(dá)公司提起訴訟。

起訴狀的主要內(nèi)容是，Kiri公司指控盛達(dá)公司作為德司達(dá)公司的大股東和控股股東，在德司達(dá)公司的事務(wù)中一直采取壓迫Kiri公司的態(tài)度，并且/或者漠視Kiri公司作為德司達(dá)公司股東的利益。

鑒于上述原因，Kiri公司要求盛達(dá)公司按照雙方同意的第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所或評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公允值，收購Kiri公司所持有的德司達(dá)公司37.57%股權(quán)；若未能達(dá)成收購，則Kiri公司將尋求一項(xiàng)法庭命令，要求對(duì)德司達(dá)公司進(jìn)行清算。

2018年7月，新加坡國際商業(yè)法庭判決盛達(dá)公司收購Kiri公司所持有的德司達(dá)37.57%股權(quán)。2021年6月，浙江龍盛收到收到新加坡國際商業(yè)法庭的文件，法院判決截至估值日（2018年7月3日），Kiri公司所持有的德司達(dá)37.57%股權(quán)的估值為4.816億美元。

面對(duì)法庭判決，盛達(dá)公司不淡定了，向新加坡共和國上訴法院提起上訴。

隨后2022年7月，新加坡相關(guān)法院作出相關(guān)判決，其中包括支持Kiri公司提出的其所持有的德司達(dá)37.57%股權(quán)收購不適用19%的流動(dòng)性折讓的請(qǐng)求，同時(shí)支持Kiri公司提出的請(qǐng)求法院重新審視許可費(fèi)計(jì)算依據(jù)的上訴請(qǐng)求。

至本次交易，實(shí)際收購價(jià)已達(dá)6.97億美元。盡管收購成本超過預(yù)期，但對(duì)浙江龍盛而言，全資控股德司達(dá)具有重大戰(zhàn)略價(jià)值。此舉不僅可消除潛在的股權(quán)紛爭隱患，還將進(jìn)一步整合德司達(dá)的全球資源，鞏固其在全球染料市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

或?qū)⑿纬蓞f(xié)同效應(yīng)

針對(duì)此次斥資50億元收購德司達(dá)股權(quán)，業(yè)內(nèi)人士向記者分析指出，此舉的核心價(jià)值在于深度整合德司達(dá)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提升運(yùn)營效率。例如，在銷售渠道上，借助德司達(dá)全球布局的銷售網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，尤其是東南亞和歐洲市場(chǎng)，提高染料出口營收占比。此外，德司達(dá)穩(wěn)定的盈利表現(xiàn)有望增厚浙江龍盛的業(yè)績，改善其財(cái)務(wù)狀況。

回顧2020年至2024年，浙江龍盛業(yè)績起伏波動(dòng)明顯。不過，在2024年浙江龍盛業(yè)績迎來反彈。當(dāng)年其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158.84億元，同比微增3.80%；歸屬于母公司股東的凈利潤20.30億元，同比增長逾30%。

從公司發(fā)展規(guī)劃來看，浙江龍盛實(shí)施縱向延伸戰(zhàn)略，從單一染料業(yè)務(wù)向特殊化學(xué)品領(lǐng)域拓展。重點(diǎn)布局間苯二酚、對(duì)苯二胺、間氨基苯酚等核心中間體生產(chǎn)，配套開發(fā)還原物等系列中間體產(chǎn)品，強(qiáng)化上游原料供應(yīng)鏈控制力。未來將打造跨領(lǐng)域特殊化學(xué)品綜合服務(wù)商。

其中，德司達(dá)擁有的多項(xiàng)專利及環(huán)保染料技術(shù)，與浙江龍盛專利形成互補(bǔ)，可加速開發(fā)高附加值產(chǎn)品（如生物基染料），毛利率有望提升3-5個(gè)百分點(diǎn)。

另外，德司達(dá)2024年凈利潤高達(dá)1.16億美元（扣非1.03億美元），2025年Q1業(yè)績扣非凈利潤2304.7美元，由此可預(yù)測(cè)年化可達(dá)約9218.8萬美元。

此次收購標(biāo)志著浙江龍盛完成對(duì)德司達(dá)的全產(chǎn)業(yè)鏈整合，有望通過技術(shù)共享（如德司達(dá)高端染料專利）和渠道協(xié)同，進(jìn)一步鞏固其在全球染料市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)與份額優(yōu)勢(shì)。長期看，德司達(dá)的現(xiàn)金流和品牌價(jià)值或?yàn)檎憬�龍盛拓展新材料領(lǐng)域提供支撐。