期市周報(bào)（5.24-5.28）

甲醇：有望止跌

　　全球涂料網(wǎng)訊：上周，甲醇期貨逐步止跌，重心震蕩上移。受到消息面刺激，盤(pán)面積極拉漲，價(jià)格最高觸及2696元(噸價(jià)，下同)，隨后期價(jià)承壓回落，整體維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，周度漲幅為2.11%。

　　現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，氣氛相對(duì)平穩(wěn)，部分區(qū)域價(jià)格仍有所抬升。

　　開(kāi)工率方面，截至5月27日，甲醇生產(chǎn)裝置整體開(kāi)工負(fù)荷為75.71%，回升0.46個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲10.87個(gè)百分點(diǎn)。

　　庫(kù)存方面，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存縮減6.29萬(wàn)噸，至74.51萬(wàn)噸，低于去年同期水平41.61%，整體可流通貨源預(yù)估在13.9萬(wàn)噸附近。

　　下游方面，煤(甲醇)制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在83.22%，下降3.92個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)需求行業(yè)中，甲醛、二甲醚以及MTBE開(kāi)工窄幅提升，醋酸開(kāi)工已經(jīng)達(dá)到高位。

　　綜合來(lái)看，甲醇供需面變動(dòng)不大，期價(jià)短期維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，重心在2530～2700元波動(dòng)，適合波段操作。

　　(方正中期 夏聰聰)

　　天然膠：區(qū)間震蕩

　　上周，供應(yīng)緩慢增加，消費(fèi)需求疲軟，天然膠期貨市場(chǎng)區(qū)間震蕩。截至5月28日，滬膠RU2109收跌5元，至13660元，20號(hào)膠NR2108收跌30元，至11185元。

　　供應(yīng)方面，全球天膠產(chǎn)量步入季節(jié)性增產(chǎn)階段，目前泰國(guó)南部、云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割進(jìn)度進(jìn)展緩慢，原料價(jià)格較為堅(jiān)挺。6月起產(chǎn)量有望迎來(lái)集中釋放期，供應(yīng)壓力將逐漸放大。

　　庫(kù)存方面，5月28日，滬膠庫(kù)存量增加910噸，至17.99萬(wàn)噸;20號(hào)膠庫(kù)存量增加726噸，至6.08萬(wàn)噸。雖小幅增加，但整體仍處于低位。

　　下游方面，截至5月27日，全鋼輪胎開(kāi)工率為55.36%，較一個(gè)月前下降17.6%；半鋼輪胎開(kāi)工率為56.22%，較一個(gè)月前下降14.67%。

　　綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)新膠供應(yīng)不及預(yù)期，庫(kù)存持續(xù)去化，后市天膠供應(yīng)面臨增產(chǎn)壓力，而消費(fèi)需求面臨內(nèi)銷(xiāo)轉(zhuǎn)弱、外銷(xiāo)趨緩，天膠基本面偏弱，仍以區(qū)間整理為主。

　　(興證期貨 施海)

　　純堿：緩慢上行

　　上周，純堿期貨緩慢上行。截至5月28日，主力合約SA2109收漲47元，至2176元。

　　現(xiàn)貨方面，價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)6月價(jià)格或穩(wěn)中有漲。

　　供應(yīng)方面，上周，純堿產(chǎn)量縮減至56.77萬(wàn)噸，純堿整體開(kāi)工率環(huán)比下降至80.49%。

　　庫(kù)存方面，截至5月28日，純堿注冊(cè)倉(cāng)單增加2442張，至3596張，有效預(yù)報(bào)量為2053張。

　　下游方面，下游廠(chǎng)家純堿庫(kù)存較為穩(wěn)定，訂單支撐之下，按需采購(gòu)為主。市場(chǎng)多空的分歧來(lái)自對(duì)后期光伏投產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)可能在震蕩中繼續(xù)上升。

　　綜上所述，供應(yīng)縮減而消費(fèi)趨增，純堿期貨后市有望緩慢上升。

　　(興證期貨 施海)

　　聚烯烴：仍顯弱勢(shì)

　　上周，LLDPE和PP期貨價(jià)格繼續(xù)呈偏弱走勢(shì)狀態(tài)，LLDPE2109合約周度跌幅1.86%，PP2109合約周度跌幅0.63%。

　　現(xiàn)貨方面，上周LLDPE市場(chǎng)價(jià)格以下跌為主，國(guó)內(nèi)LLDPE的主流價(jià)格在7800～8400元。PP現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅整理，華北拉絲主流價(jià)格在8450～8600元，華東拉絲主流價(jià)格在8450～8700元，華南拉絲主流價(jià)格在8650～8850元。

　　供應(yīng)方面，4月我國(guó)塑料制品產(chǎn)量為706.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.5%;1～4月份我國(guó)塑料制品總產(chǎn)量為2473.5萬(wàn)噸，同比增加25%。

　　庫(kù)存方面，截至5月28日，主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在67萬(wàn)噸，較上周降低6.5萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，在供給量環(huán)比邊際增加，需求淡季，成本驅(qū)動(dòng)減弱背景下，聚烯烴基本面仍顯弱勢(shì)，建議空單繼續(xù)持有。

　　(方正中期 成雪飛)

　　PTA：偏弱運(yùn)行

　　上周，PTA主力合約略有反彈。截至5月28日收盤(pán)，TA109全周上漲110元，收于4696元。

　　供應(yīng)方面，華東一套65萬(wàn)噸PTA裝置5月21日檢修;華南450萬(wàn)噸PTA裝置近日降負(fù)荷至七八成，預(yù)估維持至5月底；獨(dú)山能源一期220萬(wàn)噸PTA裝置4月13日檢修，5月18日出料。個(gè)別PTA裝置意外停車(chē)，PTA開(kāi)工負(fù)荷下降，利好市場(chǎng)心態(tài)。

　　需求方面，上一交易日江浙地區(qū)聚酯下跌，滌綸短纖、聚酯切片產(chǎn)銷(xiāo)低迷。

　　成本方面，原油短線(xiàn)繼續(xù)沖高，對(duì)PTA成本支撐增強(qiáng)。

　　總體而言，PTA開(kāi)工下降利好市場(chǎng)心態(tài)，但上周加工費(fèi)上升，不利于PTA繼續(xù)上漲。乙二醇受宏觀(guān)和供應(yīng)端壓力影響整體走勢(shì)或繼續(xù)偏弱。