苯乙烯氛圍穩(wěn)定 短期區(qū)間性回升

全球涂料網(wǎng)訊：

油價(jià)反彈走到壓力位，回升動(dòng)能有所減弱，能化品走勢有所分化，苯乙烯所處塑料板塊總體偏強(qiáng)，但苯乙烯自身態(tài)勢偏弱。但總體維持反彈高位運(yùn)行，國際苯乙烯報(bào)價(jià)仍處反彈節(jié)奏，雖然下游良好，且生產(chǎn)利潤在虧損邊緣游走導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)開工偏弱，但繼續(xù)回升的苯乙烯進(jìn)口，使得港口庫存并沒有發(fā)生明顯去庫，苯乙烯市場總體呈現(xiàn)供需弱穩(wěn)，庫存也并未再創(chuàng)新高。

乙烯純苯歸于平穩(wěn)，外盤價(jià)格反彈受壓

近兩個(gè)月以來，苯乙烯基本維持彈后高位運(yùn)行，期間文華EB指數(shù)基本維持在5500點(diǎn)以上，期間原料價(jià)格總體堅(jiān)挺起到關(guān)鍵作用，但近期來看，原料乙烯純苯價(jià)格走勢有趨弱跡象。乙烯方面，6月乙烯價(jià)格延續(xù)反彈，7月以來則呈現(xiàn)見頂回落，CFR東北亞乙烯現(xiàn)貨中間價(jià)7月初最高達(dá)到881美元/噸，目前小幅回落至801美元/噸；純苯方面，價(jià)格趨弱更加明顯，自6月中旬達(dá)到3640元/噸反彈高點(diǎn)以來，基本呈現(xiàn)回跌態(tài)勢，目前維持在3100元/噸左右。

進(jìn)口繼續(xù)增加，國內(nèi)利潤維持零軸運(yùn)行

進(jìn)口供應(yīng)方面，與其他化工品一樣，3月以來苯乙烯進(jìn)口逐步恢復(fù)，4月進(jìn)口繼續(xù)回升，進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，受2月進(jìn)口拖累，前兩個(gè)月進(jìn)口量達(dá)到58.46萬噸，相比去年同期下降13.23%，但3月回升至18.5萬噸，同比增加超41%，4月進(jìn)口繼續(xù)恢復(fù)到23.88萬噸，同比增加2.6%，5、6月進(jìn)口到港依然偏強(qiáng)，5月進(jìn)口達(dá)到26.29萬噸，環(huán)比繼續(xù)回升，同比更是大幅增加58.5%，進(jìn)口依然強(qiáng)勁。

國內(nèi)供應(yīng)方面，5月期間生產(chǎn)利潤維持正向，于千元附近運(yùn)行，但6月隨著苯乙烯價(jià)格區(qū)間性回落，利潤短期再次小幅轉(zhuǎn)負(fù)，目前受原料價(jià)格走弱影響，再次小幅轉(zhuǎn)正運(yùn)行，受低價(jià)進(jìn)口貨源沖擊，國內(nèi)廠商生產(chǎn)利潤總體維持盈虧平衡，截至7月8日，非一體化裝置理論利潤空間在318元/噸附近。

工廠開工方面，受到前期良好利潤推動(dòng)，5月行業(yè)開工繼續(xù)恢復(fù)，6月開工相對穩(wěn)定，基本維持在80%-85%之間，達(dá)到去年四季度運(yùn)行區(qū)間，截止7月9日，開工率維持在82%。

下游剛需支撐強(qiáng)勁，產(chǎn)品毛利維持高位運(yùn)行

三大下游產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)過5、6兩月的連續(xù)推高，目前依然維持在高位運(yùn)行，下游產(chǎn)品剛需依然強(qiáng)勁。

EPS方面，生產(chǎn)利潤近3月基本維持穩(wěn)定，期間小幅驅(qū)強(qiáng)，目前依然維持在1500元/噸附近；PS方面，經(jīng)過近3個(gè)月的提升，利潤水平再創(chuàng)高位，表觀利潤最高提升至2500元/噸附近，近期小幅回落維持在2000元/噸左右；ABS方面，作為三大下游中利潤表現(xiàn)更好的產(chǎn)品，利潤依然搶眼，經(jīng)過3個(gè)月的上漲，6月末最高來到4500元/噸，目前小幅回落，但依然維持在4400元/噸以上。高利潤推升下游高開工，目前EPS開工率約為63.83%，部分工廠接近滿負(fù)荷生產(chǎn)；PS開工率提升至79.2%，部分裝置負(fù)荷提升；ABS開工率依然維持在90%以上水平，約92.3%。

庫存降后二次回升，絕對水平維持高位

2019年四季度中期以來，國內(nèi)庫存一直處于回升態(tài)勢，3月中下旬終于階段性見頂回落，但5月中旬以來再次回升，庫存總體依然維持在高位運(yùn)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月8日華東地區(qū)庫存報(bào)23.8萬噸。而據(jù)相關(guān)資訊公司庫區(qū)監(jiān)測（與上述庫存統(tǒng)計(jì)樣本有所區(qū)別）顯示，苯乙烯江蘇社會庫存7月6日總庫存量在37.02萬噸，商品量庫存在34.8萬噸，較月初有所下降。

國際油價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)能化品再創(chuàng)反彈新高

6月OPEC+會議決定延續(xù)減產(chǎn)至7月末，并要求在5月至6月無法實(shí)現(xiàn)100%減產(chǎn)的國家將需要在7月至9月進(jìn)行補(bǔ)償以來，油價(jià)總體運(yùn)行穩(wěn)定，沒有再出現(xiàn)大幅波動(dòng)，美原油指基本維持在38-42美元之間運(yùn)行。期間國內(nèi)能化品多數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，以塑料、PP為主導(dǎo)的聚烯烴期貨再創(chuàng)反彈高點(diǎn)，PVC、瀝青則創(chuàng)高明顯，其他品種也基本維持在反彈高位運(yùn)行，苯乙烯總體屬于較弱品種，文華EB指數(shù)前期經(jīng)歷了一小波由6000向5500的滑落，但跌幅總體不大。

結(jié)論及后市展望

油價(jià)反彈走到壓力位，回升動(dòng)能有所減弱，能化品走勢有所分化，苯乙烯所處塑料板塊總體偏強(qiáng)，但苯乙烯自身態(tài)勢偏弱，但總體來看，苯乙烯中期走勢最壞期已經(jīng)度過�；�本面來看，三大下游需求受高利潤帶動(dòng)，開工良好，原料需求強(qiáng)勁，上游純苯、乙烯價(jià)格近來有所弱勢，但總體維持反彈高位運(yùn)行，國際苯乙烯報(bào)價(jià)仍處反彈節(jié)奏，為苯乙烯帶來不錯(cuò)的成本支撐，雖然下游良好，且生產(chǎn)利潤在虧損邊緣游走導(dǎo)致國內(nèi)開工偏弱，但繼續(xù)回升的苯乙烯進(jìn)口，使得港口庫存并沒有發(fā)生明顯的去庫，苯乙烯市場總體呈現(xiàn)供需弱穩(wěn)，但庫存也沒有再創(chuàng)新高。技術(shù)上，前期的回做在5500附近得到支撐，行情短期或?qū)⒗^續(xù)保持高位區(qū)間性回升態(tài)勢，苯乙烯中期維持在5200以上的運(yùn)行格局不會改變。

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