定了！純堿期貨掛牌基準(zhǔn)價為1530元/噸

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純堿期貨12月6日將在鄭商所掛牌上市。鄭商所近日發(fā)布公告，純堿期貨首批上市交易合約SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的掛牌基準(zhǔn)價均為1530元/噸。市場人士普遍認(rèn)為該價格對純堿的遠(yuǎn)期估值處于中性偏低狀態(tài)，反映了較為悲觀的市場預(yù)期。

招金期貨分析師孫一鳴告訴期貨日報記者，當(dāng)前沙河市場重質(zhì)純堿主流報價在1630元/噸左右，在季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡、高供應(yīng)、高庫存的三重壓力下雖其短期價格難有明顯改善，但從預(yù)期來看，該價格下方空間也極為有限，故他認(rèn)為合約掛牌價1530元/噸略有低估。

從中期來看，一方面，高額的利潤使得玻璃生產(chǎn)線冷修意愿極低，甚至在未來或有供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期，換而言之，重堿需求預(yù)期將維持穩(wěn)定偏強勢狀態(tài)；另一方面，在當(dāng)前整個市場的悲觀情緒作用下，純堿行業(yè)利潤已至偏低水平，該價格下純堿廠家缺乏降價動能，部分企業(yè)在未來或逐漸進(jìn)行冷修以規(guī)避過高的庫存風(fēng)險。

“綜合來看，雖中短期內(nèi)純堿行業(yè)供需結(jié)構(gòu)仍舊偏弱，但遠(yuǎn)期價格不應(yīng)過度悲觀，以此價格作為遠(yuǎn)月估值可能有所低估�！睂O一鳴稱。

同樣，在一德期貨分析師張麗看來，純堿期貨1530元/噸的掛牌價，直觀上是低于市場預(yù)期的�！捌鋵�應(yīng)的基準(zhǔn)地華北重堿送到價在1700元/噸，而華中地區(qū)送到價在1630元/噸。純堿價格本身已經(jīng)處于低位，又給出了一個貼水的掛牌價。”不過，張麗也表示，如果按玻璃2005價格去折合看，這個掛牌價是合理的。

“現(xiàn)貨和2005期貨價格都給予了玻璃335元/噸的利潤，近24%的毛利�！睆堺惙Q，如果是基于這個利潤率去考慮投資機會，可以更多去做空玻璃利潤。對于玻璃企業(yè)來說，可以買入純堿作為虛擬原料庫存，也可以進(jìn)行鎖利潤操作（買純堿賣玻璃）。

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