乙二醇市場疲態(tài)難改

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3月份以來，乙二醇市場一改頹勢，小有拉漲。4月1日，國內乙二醇市場參考價為5250元(噸價，下同)，與3月1日相比上漲1.94%。業(yè)內人士普遍認為，雖然在減稅政策及成本上升等因素影響下，乙二醇市場出現短暫上漲，但在庫存高企、供大于求的基本面主導下，乙二醇市場徹底翻身尚需時日。

庫存居高不下

“目前來看，制約乙二醇市場上行的主要因素是庫存居高不下。”中金在線乙二醇分析師張帥認為。

據張帥介紹，按往年慣例，春節(jié)期間下游聚酯行業(yè)會季節(jié)性降負荷生產，這會導致一季度乙二醇庫存大概率走高。而且節(jié)后乙二醇生產裝置負荷也會穩(wěn)步提升，近期乙烯法乙二醇裝置開工率為86%，煤制乙二醇裝置開工率為73%，整體負荷較上一周增加4.86%。供應回升使港口乙二醇庫存量持續(xù)增加，處于近幾年的相對高位。今年春節(jié)后，乙二醇港口庫存直接沖過100萬噸關口，攀升至110萬噸以上，3月份又繼續(xù)摸高至130萬噸。甚至有消息稱，倉儲企業(yè)因罐容緊張已經限制產品入庫。

不僅如此，乙二醇進口貨源也持續(xù)高位。據中國海關總署數據顯示，2月份乙二醇進口量為70萬噸，同比增長0.1%;1~2月份累計進口量為171萬噸，同比增長11.7%。3月28日，華東港口乙二醇庫存量約135.7萬噸，其中張家港港口庫存量92.4萬噸，遠高于近年同期水平。

“3月份乙二醇市場出現短暫上調，主要因前期石腦油、乙烯等原料市場走強，成本支撐強勁，再加上我國實施增值稅下調政策帶來的利好。目前，隨著這些利好逐漸消化，前期貿易商囤積的現貨進入市場形成拋貨壓力。因此，乙二醇市場在庫存高企的壓制下將回調�！睆垘涍M一步分析。

產能大幅擴張

“自2018年8月份以來，國內外乙二醇產能大幅擴張，步入產能相對過剩階段�！睎|吳期貨分析師王庭富表示，今年市場仍面臨國內外巨大的產能投放壓力，乙二醇價格難上漲。

長期以來，我國乙二醇產能集中在中石化和中石油兩大集團，近年來隨著煤制乙二醇產業(yè)蓬勃發(fā)展，乙二醇產能進入快速增長期。2018年，我國新增乙二醇產能222萬噸，增長26.63%，乙二醇總產能增至1055.5萬噸，復合增長率為11.27%。而且，2019~2020年還將有山東久泰100萬噸/年、內蒙古康奈樂30萬噸/年、恒力石化90萬噸/年、中安聯合90萬噸/年等13家企業(yè)總計650萬噸/年左右的新產能先后投產。預計今年乙二醇總體供給增速在10%左右，將給市場帶來巨大壓力。

除此之外，未來2年國際乙二醇產能也大幅增加，如美國在建乙烷-乙烯-乙二醇裝置產能約250萬噸/年，另外伊朗和馬來西亞也有新增產能，這些都將對國內乙二醇市場形成壓力。

下游景氣下滑

在乙二醇產能快速增長的同時，下游聚酯行業(yè)卻進入調整期，需求增速回落，供應過剩壓力較大。

據華瑞信息資訊經理陸迪峰介紹，聚酯行業(yè)在經歷了四五年低谷后于2017年景氣度開始回升，2018年聚酯產量達到新高峰。其中，聚酯新增量500多萬噸，加上停產老裝置重啟，聚酯增量達700多萬噸。但今年聚酯行業(yè)將進入調整期，預估產量增速在6%~8%，相比2018年11.3%的增速處于高位回落過程。

“目前，聚酯滌絲企業(yè)產銷平淡，江蘇地區(qū)的織機開工負荷在70%左右，企業(yè)庫存充足，采購意愿不強。終端服裝企業(yè)在2016年、2017年低原料成本利好下，庫存已經開始上升。隨著各地產能擴張競爭加劇、利潤壓縮，今年綜合織機增速有所下滑。在聚酯行業(yè)整體需求平淡、上游供應充足的基本面作用下，乙二醇市場疲態(tài)難有改觀�！标懙戏宸治稣f。