甲醇市場期現(xiàn)套利機(jī)會顯現(xiàn)

全球涂料網(wǎng)訊：

進(jìn)入3月份，國內(nèi)甲醇市場呈現(xiàn)大幅上漲行情，其中，內(nèi)地市場延續(xù)2月份春節(jié)后上漲趨勢，港口也有明顯跟漲。

    數(shù)據(jù)顯示，自2月11日以來，甲醇的價格呈現(xiàn)大幅上漲趨勢，其中，內(nèi)蒙古地區(qū)價格由1900元/噸上漲至2200元/噸，陜西地區(qū)由2000元/噸上漲至2400元/噸，山東地區(qū)由2150元/噸漲至2500元/噸，港口地區(qū)由2400元/噸上漲至2600元/噸。

    采訪中期貨日報記者了解到，此次價格的上漲一定程度上已經(jīng)初步反映了市場的去庫存預(yù)期，市場心態(tài)較好。

    “從2月春節(jié)之后，內(nèi)地市場整體處于去庫狀態(tài)，且當(dāng)前去庫狀態(tài)良好，加之3—5月份上游工廠春檢計劃、內(nèi)蒙古烯烴新建計劃等，后續(xù)去庫概率較大。”金聯(lián)創(chuàng)分析師王璞告訴記者，目前，上游工廠低庫及春檢預(yù)期較強(qiáng)，心態(tài)較好，中間貿(mào)易商也相對樂觀，下游工廠對前期合同有補(bǔ)貨需求。

    在王璞看來，基本面的去庫支撐內(nèi)地重心走高，而內(nèi)地重心的走高支撐了甲醇期貨底部的抬升，可以說甲醇期貨的上漲反映了去庫存的預(yù)期。除此之外，整體宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)變包括近期來股市的大幅沖高、商品期貨的整體回暖，也推動了價格的上漲。

    甲醇價格上漲后，甲醇*大的下游——MTO行業(yè)生產(chǎn)利潤出現(xiàn)了明顯的變化。

    “相比于去年全年，港口地區(qū)多家MTO當(dāng)前的生產(chǎn)利潤已經(jīng)屬于較低水平�！碧祜L(fēng)期貨大數(shù)據(jù)總監(jiān)賈瑞斌表示，MTO生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)明顯虧損后，大概率會選擇停車，這會對甲醇需求產(chǎn)生重大影響，甚至扭轉(zhuǎn)甲醇的去庫節(jié)奏，因此投資者在交易時一定要重點關(guān)注MTO的生產(chǎn)利潤與裝置動態(tài)。

    “目前甲醇制烯烴企業(yè)是有足夠利潤維持生產(chǎn)的，而且甲醇現(xiàn)貨的價格低于期貨，實際利潤要比盤面利潤高。”招金期貨分析師于芃森表示，去年甲醇的大跌，使得多數(shù)下游企業(yè)利潤已經(jīng)恢復(fù)，隨著后市需求逐步啟動，下游利潤有望進(jìn)一步改善，或?qū)⒓铀偌状嫉娜�庫存進(jìn)程。

    在于芃森看來，后市有多套甲醇制烯烴裝置的投產(chǎn)預(yù)期，需求的增加是不爭的事實�！澳壳暗氖袌鲲L(fēng)險點在于港口去庫存不及預(yù)期，國外新建甲醇裝置對于國內(nèi)盤面的打壓依舊存在。但隨著內(nèi)地春檢的開始，供應(yīng)將逐步減少，如果時間上存在錯配，將會對甲醇價格造成打壓�！�

    通過價差結(jié)構(gòu)圖，可以看出，目前，甲醇市場已表現(xiàn)出了較強(qiáng)的升貼水特征。“隨著價差曲線的進(jìn)一步陡峭，市場將給出期現(xiàn)方面低風(fēng)險的正套機(jī)會，即買現(xiàn)貨拋期貨。”賈瑞斌表示，為了降低持有現(xiàn)貨的成本，投資者可考慮買入3月下或者4月下的紙貨替代現(xiàn)貨，即買紙貨拋期貨的操作。