甲醇反彈 資本產(chǎn)業(yè)兩全其美

全球涂料網(wǎng)訊：

近期甲醇盤面受趨勢(shì)交易者的資金推動(dòng)上揚(yáng)，在上下游良性互動(dòng)情況下，各參與主體對(duì)甲醇盤面的上漲應(yīng)該樂見其成。甲醇期貨盤面難以超脫于能源化工品整體趨勢(shì)，終于突破盤桓三個(gè)月之久的震蕩區(qū)間；基本面弱勢(shì)只是延后其啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)，制約了其上行空間。

    下游聚烯烴利潤快速下滑需求支撐弱化

    市場經(jīng)濟(jì)條件下，利潤是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。聚烯烴是甲醇重要下游，需求占比約50%。華東地區(qū)烯烴裝置以外采甲醇為主，年初以來MTP利潤從1000元/噸上方波動(dòng)滑落，當(dāng)前利潤僅約為200元/噸。受甲醇制聚烯烴的利潤持續(xù)下滑制約，企業(yè)生產(chǎn)積極性受到影響，裝置平均開工率在82%左右，比上月下跌0.59個(gè)百分點(diǎn)。

    烯烴裝置需求對(duì)甲醇價(jià)格的支撐力度明顯減弱。

    近期庫存漲跌互現(xiàn)仍居于歷史高位

    受節(jié)后復(fù)工等因素?cái)_動(dòng)，華東、華南和西北庫存漲跌互現(xiàn)。其中華東庫存再創(chuàng)63萬噸的歷史新高，華東華南庫存盡管略有下降但仍處于歷史高位。東部沿海地區(qū)(江蘇、浙江和華南地區(qū))甲醇庫存合計(jì)增長至111.78萬噸，可流通貨源約為27.8萬噸。華東基于罐容緊張等因素限制，當(dāng)前有5萬噸進(jìn)口船貨排隊(duì)等待卸貨。據(jù)統(tǒng)計(jì)，月初至17日進(jìn)口船貨到港量約為38.5萬噸，其中江蘇和浙江預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量各約為18萬噸。

    春季甲醇裝置例行檢修難以攪動(dòng)供需格局

    近期甲醇市場將迎來國內(nèi)外裝置春季例行檢修期，供應(yīng)有減少預(yù)期。從新奧、榮信化工、久泰能源等企業(yè)發(fā)布的檢修計(jì)劃看，預(yù)計(jì)三四月份涉及檢修產(chǎn)能近千萬噸，80%左右集中在西北地區(qū)。與往年相比,今年檢修損失產(chǎn)能與往年基本持平,并未出現(xiàn)超預(yù)期檢修狀況，不會(huì)對(duì)市場造成特別大的影響。同時(shí)值得注意的是，檢修持續(xù)時(shí)間一般在15天左右，在煤制甲醇高利潤的推動(dòng)下，裝置實(shí)際檢修時(shí)間或不如企業(yè)宣稱的那么長，檢修過后裝置將以更加良好的狀態(tài)投入生產(chǎn)。隨著冬季取暖用氣高峰期結(jié)束,大量天然氣制甲醇裝置將復(fù)產(chǎn),會(huì)推動(dòng)行業(yè)開工率上升。

    春季例行檢修難以攪動(dòng)當(dāng)前供需格局。

    盤面反彈為甲醇賣保提供良好機(jī)遇，期貨升水條件下現(xiàn)貨走強(qiáng)預(yù)期為基差交易提供較好時(shí)機(jī)；建議貿(mào)易商積極逢高賣保以及把握買現(xiàn)貨賣期貨的做多基差機(jī)會(huì)，資本和產(chǎn)業(yè)兩全其美、各得其所。